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2017-02-07 11:04:55 来源:华泰证券 作者:鲍荣富,黄骥,王德彬

  布局年报行情,抓住国改主线

  综合考虑年报及基金配置情况,建议2017年继续重点布局一带一路与PPP。2016年报预批露情况,园林、钢构、设计板块增速较快。国企改革依然是突出主线,从确定性混改和低PB双角度把握投资机遇。央企看细分行业市场集中度和盈利状况,地方国企看地区国改推进速度和力度,重点推荐央企葛洲坝、中国化学、岳阳林纸和沪鲁皖地方国企隧道澳门正规博彩娱乐网站、山东路桥、安徽水利等。

  一带一路继续推进,PPP优质白马如期企稳

  一带一路会议即将召开,我们建议挖掘重点区域和行业,国际上特朗普决定放弃加入TPP,中国5月将举办“一带一路”国际合作高峰论坛。重点推荐民营龙头神州长城,海外订单收入占比高和汇兑损益占比高的中字头国际工程企业(中国交建、中国化学、北方国际、中工国际)。PPP优质白马如期企稳,可适当配置调整到位的高成长标的,继续重点推荐中设集团、美晨科技、铁汉生态等。

  建材年报行情买周期,节后开工看水泥

  近期建材公司披露16年业绩预告和快报,业绩增速较快的主要是中游周期品,从业绩预告看16年四季度是周期性建材增长的主要时期,四季度水泥和玻璃呈现出库存偏紧、淡季不淡的状态,体现出供需结构持续向好。水泥大逻辑上供给侧改革为主,行业整合协同意愿强,近期表现为北方冬季限产效果明显,华北、西北去年12月至今水泥产量同比下降32%/8%,库存偏紧。节后全国水泥需求预计在3月可大范围集中启动,叠加基建投资增速较快,后续涨价动力足;中期看地产销售带来确定的施工兑现,以及京津冀、新疆、两湖等地区较快的基建投资增速,将为后续价格带来支撑。

  投资策略与配置组合

  建筑:1)核心标的:推荐葛洲坝、中设集团、隧道澳门正规博彩娱乐网站、山东路桥、岭南园林;2)一带一路重点关注:神州长城、葛洲坝、中工国际、中国化学、北方国际等;3)PPP的重点增持:铁汉生态、丽鹏澳门正规博彩娱乐网站、安徽水利、葛洲坝、中设集团、围海澳门正规博彩娱乐网站等。建材:1)核心标的:旗滨集团、华新水泥、北新建材、兔宝宝;2)水泥混凝土:推荐华新水泥、塔牌集团,关注天山澳门正规博彩娱乐网站;3)家装:推荐北新建材、兔宝宝、伟星新材、东方雨虹;4)玻璃:推荐旗滨集团。

  风险提示:宏观经济继续下滑;投资增速未能持续;金融系统性风险爆发。

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