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2018-08-30 13:13:12 来源:数据应用部 作者:

  随着近期金融监管政策以及货币政策预期的边际改善,目前流动性趋向合理宽松,信用环境也有所回暖。但对于沪深A股市场来说,不少投资者对上市公司的资金状况仍然存有疑虑,尤其是其中的高负债公司以及现金流不佳公司。因此,目前市场各方对资金面预期相对乐观的A股公司较为关注。

  截至本周四,A股市场已有超过3200家公司披露了半年报,显示,今年中期平均负债率为40.90%,中位数为39.29%。其中,负债率在20%以下的低负债公司有583家,10%以下的公司有132家,5%以下的公司有19家(见下表),群兴玩具的负债率仅有0.93%。

  从现金流来看,今年中期每股经营现金流量平均为0.0039元,中位数为0.03元。其中,每股经营现金流量在1元以上的高现金流公司有132家,2元以上的公司有25家(见下表),3元以上的公司有10家,贵州茅台以14.12元居首。可以看到,现金流量高的公司往往对应着较高的净资产收益率——今年中期每股经营现金流量在1元以上、2元以上、3元以上公司平均中期净资产收益率分别为8.35%、9.45%、10.38%。

  综合来看,半年报显示中期负债率低于20%,且中期每股经营现金流量高于1元的公司有9家(见下表)。这些公司低负债高现金流,同时净资产收益率较高,估值适中,资金面上具备一定的安全边际,或可适时关注。