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2019-01-09 19:04:52 来源:上海证券报·中国证券网 作者:朱文彬

  上证报讯(记者 朱文彬)2018年已经收官,债市全年走出小牛行情,债券基金也成为去年收益最多的基金品种。展望2019,多数机构对债牛延续的信心较足,南方稳利基金经理何康也表达了他对后市的谨慎乐观态度。

  何康表示,与2018年相比,债市投资的性价比虽然已经开始降低,但2019年国内经济下行压力较大,基本面仍有利于债市,债券基金仍有投资价值。

  回顾2018年,何康说,受广谱利率大幅下行影响,利率债迎来大牛市行情,中短期信用债也有较好表现。进入2019年,市场基本面仍有利于债券市场。首先从海外市场来看,受中美贸易等多种因素的影响,2019年全球经济增速放缓基本已成一致预期,其中美国经济减速明显,加息步伐或放缓,海外紧缩对国内利率下行的制约消失。

  从国内基本面来看,2019年地产投资将继续放缓,而基建在地方债放量的影响下或有企稳,但托底力度有限。制造业盈利见顶,进出口增速将下滑,消费增长依旧低迷,总体而言,经济增速在低位继续放缓的可能性较大,通胀风险可控。

  从政策层面来看,考虑到中美短端国债已经倒挂,央行下调利率的空间有限,将必赢娱乐注册送体验金采取降准,促进贷款等数量型货币政策,在宽松货币政策背景下,市场利率仍有一定下降空间。在何康看来,当前债牛行情仍有支撑,但相比2018年,债市投资的性价比有所降低,投资操作难度加大。